康美药业爆雷，普宁财税告急，揭开造假上市公司交税的背后真相！

据证券时报报道，2019年ST康美纳税额锐减逾10亿元，使其所在地广东省普宁市财政吃紧。 为了补上缺口，当地政府发动“抢收”，连续召开财税会议，要求各职能部门拿出“真招实招”，坚决打赢组织收入攻坚战，确保完成今年税收任务。

普宁属揭阳市代管。“康美纳税额占普宁的三分之一、揭阳的六分之一”，这在当地是共识。今年前三季度，受康美事件影响，揭阳及普宁的税收收入均下滑超过两成，全年增长目标或难以达成。

因一家被高度依赖的公司出现问题，地方政府将财税压力转嫁至其他民营企业，揭阳及普宁的营商环境已经趋于恶化，不妨称之为“普宁现象”。

（注：以上内容摘自证券时报报道，作者： 于德江 康殷）

一、康美药业支付税费情况

从康美药业现金流量表来看，经营活动现金流项下，支付的各项税费现金流出最近这十年累计达到103亿元，2017年、2018年度支付税费超过18亿元，到了2019年度，康美药业爆雷后，交纳税费断崖式下滑，前三个季度交税4个多亿。

康美药业支付税费的现金流出

之前笔者做过简单测算，虚增1亿元净利润，理论上要交多少税？

假定按照25%企业所得税率，16%增值税率来计算，虚构税后净利润1亿元，则需税前利润总额1.3333亿元，缴纳企业所得税3333万元；

要增加1.3333亿元利润总额，至少还要缴纳增值税2133万元。这意味着要承担5466万元的税务成本，才能在报表虚增1亿元净利润。

花了这么多税务成本，如果要完成造假循环，如果想办法把造假虚增利润形成的账面资金再转出来的话，比如通过收购股权或购买资产，被收购方需要交税，则还需要增加税务成本。所以康美药业就把货币资金转出来后，但财务报表上就干脆虚构巨额货币资金，这样可以少一点税务成本。

康美药业贡献给普宁的上百亿税收，来自哪里？如果上市公司经营业绩是真实的，可以通过经营赚的钱可以交税。但从证监会调查结果看，康美药业是家严重造假的上市公司，基本是一家靠持续融资进行输血的上市公司。

二、康美药业交税背后的真相——基于现金流量的分析

看看康美药业的这十年来的现金流量情况：

康美药业在2009年初，账面有14.82亿元现金，十年之后，2019年三季度末仅有4.37亿元。

这十多年，康美通过增发股票、发债、银行借款等渠道，筹资活动累计净现金流入达到357.95亿元，投资活动累计净现金流出168.44亿元， 由于财务造假，公司的经营活动现金流的数据有些混乱，根据勾稽关系，可以倒算出十年多时间，康美的经营活动累计净现金流出199.96亿元，其中缴纳税费103.21亿元，扣掉上缴税费，公司的经营活动净现金流也是净流出约100亿元。

可以看出，康美药业本身并未真正创造利税，之所以能成为当地纳税大户，是因为公司上市之后，能借助各种渠道不断巨额融资，从而支撑了其纳税，相当于资金方给税收买单。

对于给康美药业筹资的对象，上市公司股东、康美债持有人以及贷款银行来说，几百亿的资金投入，未来将何去何从？

类似康美药业、康得新这样的财务造假上市公司还有不少，作为当地政府，虽然过去业绩造假能给当地贡献税收，但是很遗憾，靠财务造假毕竟不能持续，举全国之力给当地贡献了一时i税收，但其背后的巨额损失及长远影响，整个资本市场及监管层面要深思。

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